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2022年環(huán)保市場喜憂參半,“第二成長曲線”日益重要

2022年環(huán)保市場喜憂參半,“第二成長曲線”日益重要

2023-02-10 09:39:54 3
  每到年初,都是上市公司發(fā)布上一年度業(yè)績預(yù)告的時候。根據(jù)相關(guān)要求,上市公司要在報告期次年1月31日前披露年度業(yè)績預(yù)告,特別是業(yè)績變動幅度較大(如扭虧為盈,虧損上下幅度超過50%)的企業(yè),必須發(fā)布業(yè)績預(yù)告。近期,環(huán)保板塊的上市公司就紛紛披露了2022年度業(yè)績預(yù)告,從這些數(shù)據(jù)中,也可以窺見2022年環(huán)保產(chǎn)業(yè)的整體走勢。
 ,  據(jù)“環(huán)保圈”不完全統(tǒng)計,截止1月31日,已經(jīng)有44家環(huán)保上市公司披露了2022年業(yè)績預(yù)告,其中13家企業(yè)歸母凈利潤同比增長,占比29.5%;31家企業(yè)凈利潤同比下降,占比70.5%。也就是說,剛剛過去的2022年,大約有七成環(huán)保企業(yè)凈利潤都不同程度地出現(xiàn)了下滑。
 ,   1 七成企業(yè)凈利潤下滑
 ,  2022年,在已公布業(yè)績預(yù)告的環(huán)保企業(yè)中,東方園林虧損額達到了46億元-58億元。對此,公司給出的解釋是:
 ,  1、2022年生態(tài)業(yè)務(wù)在新項目拓展、項目施工進度等方面受新冠疫情影響較大,導(dǎo)致生態(tài)建設(shè)業(yè)務(wù)營業(yè)收入出現(xiàn)一定程度下滑;
 ,  2、為保證存量項目快速提前收尾、結(jié)算并保證收款,一定程度上降低了毛利率,影響了生態(tài)業(yè)務(wù)利潤;
 ,  3、工業(yè)廢棄物循環(huán)再生業(yè)務(wù)受相關(guān)政策影響,公司主動控制業(yè)務(wù)規(guī)模,該部分業(yè)務(wù)營業(yè)收入下降;
 ,  4、由于生態(tài)工程項目應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)賬齡增加等原因,公司計提的減值準(zhǔn)備相應(yīng)增加;
 ,  5、報告期內(nèi)前期收購標(biāo)的企業(yè)業(yè)績不佳,預(yù)計商譽會出現(xiàn)大幅減值。
 ,  總的來說,虧損原因就是“疫情影響+主動調(diào)整+應(yīng)收賬款增加+收購企業(yè)業(yè)績不佳”等多重因素所致。
 ,  除了東方園林,虧損額較大的企業(yè)還有啟迪環(huán)境(虧損6.5億元-9.7億元)、興源環(huán)境(虧損4.8億元-5.8億元)、東江環(huán)保(虧損4.3億元-5.1億元)、博世科(虧損3.8億元-4.5億元)、聚光科技(虧損3.2億元-3.9億元),以及永清環(huán)保(虧損2.9億元-4.1億元)等。在凈利潤下降幅度方面,降幅最大的企業(yè)是中自科技,他們2022年的虧損額為1.02億至7600.00萬,凈利潤降幅則達到了1079.90%至830.12%。除了中自科技,津膜科技2022年的凈利潤也同比減少了577.1%至683.13%。還有東江環(huán)保,凈利潤降幅達到417.27%-367.50%。
 ,  另一方面,2022年凈利潤增長較快的企業(yè)則有*ST博天、菲達環(huán)保、啟迪環(huán)境等。其中增幅最大的竟然是博天環(huán)境,他們的凈利潤為14.53億-20.99億,同比增長了202.35%至247.86%,實現(xiàn)了扭虧為盈。之所以能夠取得這一成績,一個重要的原因就是重整成功。博天環(huán)境表示,2022年,公司在面臨嚴(yán)重的經(jīng)營、債務(wù)危機以及退市風(fēng)險的情況下,積極進行了債務(wù)重整。在社會各方大力支持下,公司如期完成了債務(wù)重整工作。而根據(jù)重整方案以及相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定,在債務(wù)重整完成的同時,公司也確認(rèn)了大額重整收益。
 ,  排除博天環(huán)境這種“特殊情況”,凈利潤增幅較大的企業(yè)則有復(fù)潔環(huán)保(72.14%)、格林美(30.00%-60.00%)、賽恩斯(45.64%-61.33%),以及雪迪龍(30%-50%) 等。
 ,  總體來看,凈利潤增長的企業(yè)還是少數(shù)。在已公布2022業(yè)績預(yù)報的44家環(huán)保企業(yè)中,只有13家凈利潤增長,占比29.5%;而31家企業(yè)的凈利潤則出現(xiàn)下降,占比高達70.4%。也就是說,過去一年,有七成環(huán)保企業(yè)的凈利潤都出現(xiàn)了不同程度的下滑。出現(xiàn)這一結(jié)果,其實早有信號。“環(huán)保圈”去年就曾經(jīng)報道過,2022年半年報和三季報,大約有近五成環(huán)保企業(yè)營收同比下滑,六成企業(yè)凈利潤下降。
 ,  進入四季度,這種情況不但沒有緩解,反而更加嚴(yán)重。啟迪環(huán)境就表示,疫情持續(xù)反復(fù),特別是第四季度社會面的傳播擴散,對公司下屬項目公司經(jīng)營產(chǎn)生了較大影響。四季度疫情的加劇,也讓2022年全年環(huán)保產(chǎn)業(yè)的業(yè)績進一步惡化,導(dǎo)致了“七成企業(yè)凈利潤下滑”的慘劇。當(dāng)然,目前這一數(shù)字還只是業(yè)績預(yù)報的統(tǒng)計,統(tǒng)計樣本較少,不足以概括環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體的情況。更加全面的數(shù)據(jù),還要等到4-5月份2022年報全部發(fā)布之后,“環(huán)保圈”屆時也將予以關(guān)注。
 ,   2 “回款慢”問題突出
 ,  2022年環(huán)保產(chǎn)業(yè)為啥這么慘?絕大多數(shù)企業(yè)都把原因歸結(jié)到了疫情身上。例如,東珠生態(tài)表示,2022年全國疫情反復(fù),公司所在地區(qū)及大部分項目所在地封控頻繁,封控時間較長。尤其是第四季度,疫情更趨嚴(yán)重,導(dǎo)致公司本年度新承接項目較少,在建項目物流受阻,用工困難,項目材料的發(fā)送及運輸、項目施工進度等均受到嚴(yán)重影響,項目進展緩慢,項目驗收、審計等工作嚴(yán)重滯后。
 ,  總的來看,疫情對環(huán)保企業(yè)的影響不外乎幾個方面——市場開拓受阻,新項目減少;人員流動、物資流動受限,原材料漲價;項目施工緩慢,部分月份停工,產(chǎn)品訂單交貨也頗受影響。再以垃圾焚燒企業(yè)為例,疫情管控還會導(dǎo)致部分區(qū)域統(tǒng)籌垃圾無法進場,進廠垃圾量減少,產(chǎn)能利用率下降,進而導(dǎo)致垃圾焚燒廠收益減少。具體的影響程度上,卓錦環(huán)保計算出了大致的損失:公司預(yù)計2022年7-12月實現(xiàn)營業(yè)收入約9,900萬元,較上年同期減少超過60%。
 ,  疫情對環(huán)保企業(yè)的影響,尤其體現(xiàn)在回款方面。受疫情反復(fù)、下游經(jīng)濟主體資金緊張等因素影響,有的客戶結(jié)算和付款進度較慢,合同資產(chǎn)和應(yīng)收賬款賬齡增長,資金回籠嚴(yán)重滯后,導(dǎo)致環(huán)保企業(yè)的信用減值和資產(chǎn)減值損失比上一年度明顯增加。以德林海為例,2022年第四季度應(yīng)收賬款(含合同資產(chǎn))計提的信用減值損失(含合同資產(chǎn)減值損失)就達到了3100萬元,全年合計計提的信用減值損失(含合同資產(chǎn)減值損失)則達到7200萬元。卓錦環(huán)保也表示,疫情影響下,政府、地方投資平臺及企業(yè)類客戶普遍資金緊張,公司回款緩慢。按照會計政策進行壞賬計提,產(chǎn)生的合同資產(chǎn)減值約為700萬元,信用減值損失800萬元,總體影響高達1500萬元。
 ,  除了以上這些普遍性因素,導(dǎo)致環(huán)保企業(yè)利潤下滑的還有一些個性原因。比如補貼減少,這尤其體現(xiàn)在電子廢棄物拆解領(lǐng)域。從2021年4月開始,廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補貼標(biāo)準(zhǔn)就出現(xiàn)下調(diào),導(dǎo)致廢電處理基金補貼收入同比減少。還有一些細(xì)分領(lǐng)域“內(nèi)卷”加劇,比如危廢板塊。永清環(huán)保就表示,過去一年,危廢處置量和處置價格都出現(xiàn)了較大幅度的下滑,導(dǎo)致其危廢板塊利潤下滑約4000萬元,并導(dǎo)致商譽減值損失約3億元,這成為永清環(huán)保2022年業(yè)績波動的主要原因。
 ,  除了以上這些,研發(fā)投入增加、管理成本上升,以及業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型等,都會不同程度地影響環(huán)保企業(yè)的當(dāng)期凈利潤??傊?,2022年,造成環(huán)保企業(yè)凈利潤下滑的主要原因還是疫情影響,以及由此帶來的回款緩慢、信用減值等。
 ,   3 “第二成長曲線”日益重要
 ,  2023年有望迎來高成長?雖然大部分企業(yè)業(yè)績不甚理想,但2022年,也有一些環(huán)保企業(yè)取得了不錯的成績,他們?yōu)槭裁茨軌蚰鎰菰鲩L?有的企業(yè)是因為疫情應(yīng)對較好,比如復(fù)潔環(huán)保。他們表示,公司貫徹“防疫穩(wěn)崗、保產(chǎn)增效”的核心戰(zhàn)略方針,堅持統(tǒng)籌疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營兩手抓,保障了產(chǎn)能利用率維持高位運行,從而確保了重大項目按計劃有序推進。
 ,  疫情管控,同樣給他們帶來了很大影響。以運營類項目為例,固危廢資源化板塊的部分供應(yīng)商就出現(xiàn)了階段性停產(chǎn)情況,造成個別項目部分時間段內(nèi)原料供應(yīng)不足;對于在建項目及工程類項目,疫情管控則導(dǎo)致了物流不暢或項目暫停施工的情況,造成項目建設(shè)進度慢于預(yù)期進度。針對上述情況,復(fù)潔環(huán)保積極調(diào)整經(jīng)營策略,努力克服不利因素,隨著防控政策調(diào)整,及時把握市場復(fù)蘇機遇,穩(wěn)步實施各項經(jīng)營工作,保證了公司全年整體業(yè)績延續(xù)增長趨勢。
 ,  還有的企業(yè),則是由于“第二成長曲線”業(yè)務(wù)發(fā)力,帶動了整體大盤的增長。比如格林美,他們的新能源業(yè)務(wù)就領(lǐng)跑增長,核心產(chǎn)品——動力電池用三元前驅(qū)體材料的出貨量超過了14萬噸,實現(xiàn)了大幅增長。
 ,  新的政策也會為環(huán)保企業(yè)帶來一波市場紅利。以賽恩斯為例,2022年,國家頒布了《關(guān)于進一步加強重金屬污染防控的意見》,在政策驅(qū)動下,重金屬污染防治市場需求增長,賽恩斯在重金屬綜合解決方案和運營服務(wù)板塊的業(yè)績就實現(xiàn)了大幅增長。
 ,  此外,東邊不亮西邊亮,國內(nèi)疫情有管控,海外市場則成了某些企業(yè)的“救命稻草”。比如德創(chuàng)環(huán)保,他們在海外煙氣治理市場開拓順利。2022年度,境外受疫情影響減小,海外項目交付較為順利,特別是印度訂單交付情況改善。受此影響,公司2022年預(yù)計凈利潤1000萬元左右,實現(xiàn)了扭虧為盈。
 ,  還有菲達環(huán)保,他們之所以能夠?qū)崿F(xiàn)凈利潤預(yù)增175%至230%,主要就是因為公司本期將紫光環(huán)保納入了合并報表范圍,增加了合并收益。
 ,  總之,“不幸的人都是相似的,幸福的人則各有各的幸?!?,在外部大環(huán)境不利的情況下,很多企業(yè)積極采取應(yīng)對措施,“八仙過海,各顯神通”,最終取得了亮眼的成績。
 ,  未來,進入2023年,隨著疫情防控政策調(diào)整,環(huán)保產(chǎn)業(yè)是否有望走出下行區(qū)間,迎來一波反彈?對此,華創(chuàng)證券認(rèn)為,2023年,垃圾焚燒、危廢、水務(wù)板塊走出疫情陰霾后,有望在低基數(shù)下迎來高成長,第二成長曲線布局順利也將對板塊估值修復(fù)起到催化作用。
 ,  ▼附:44家環(huán)保上市公司2022年業(yè)績預(yù)報整理(截止2023年1月31日), ,   (注:原文有刪改)
 ,  原標(biāo)題:史上最慘一年!七成環(huán)保企業(yè)凈利潤下滑,東方園林巨虧46億

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